Jämförelse med tidigare kvartal – Utveckling och trender för Systemair Q1 2025/26

Introduktion och sammanfattning

Systemairs Q1-rapport 2025/26 visar på en blandad utveckling jämfört med tidigare kvartal. Företaget uppvisar organisk tillväxt och fortsatt styrka inom vissa geografiska områden, men påverkas också av ogynnsamma valutaeffekter och engångskostnader. Dock kvarstår de långsiktiga fundamenta oförändrade – stabil finansiell ställning, god kassaflödesgenerering och flera strategiska initiativ inom såväl produktion som marknadsnärvaro.

Finansiell utveckling i Q1 2025/26 jämfört med Q4 2024/25 och Q1 2024/25

• Nettoomsättning: I Q1 2025/26 minskade nettoomsättningen marginellt med 0,6 % (3 093,5 Mkr) jämfört med Q1 föregående år (3 111,3 Mkr), men den organiska tillväxten var hela +5,7 % (att jämföra med -0,3 % motsvarade kvartal föregående år samt negativ tillväxt -2,0 % Q1 2024/25 och -2,2 % Q4 2024/25). Valutapåverkan bidrog negativt med -6,3 %.

• Rörelseresultat och marginal: EBIT uppgick till 267,9 Mkr (305,2 Mkr Q1 2024/25; 246,5 Mkr Q4 2024/25). Rörelsemarginalen blev 8,7 % (9,8 % Q1 2024/25; 8,2 % Q4 2024/25). En viss svaghet märks där, men bruttomarginalen stärktes till 36,4 % från 36,0 % förra året och var likvärdig med Q4.

• Resultat & kassaflöde: Resultat per aktie före utspädning minskade till 0,93 kr (1,01 kr Q1 24/25), men operativt kassaflöde per aktie ökade till 1,05 kr (0,91 kr). Kassaflödet från löpande verksamhet är fortsatt starkt och ökade till 218 Mkr (188 Mkr).

• Soliditet och balansräkning: Soliditeten steg till 61,9 % (58,9 % Q1 24/25). Bolaget har stärkt balansräkningen och minskad nettoskuldsättning, vilket ger utrymme för framtida investeringar.

Marknad och geografisk utveckling

• Norden och Västeuropa visar fortsatt god organisk tillväxt. Östeuropa/OSS och Nordamerika har motvind, främst på grund av valutaeffekter.
• Produktion i Asien åter i normal drift efter tidigare störningar och visar mycket stark organisk tillväxt (14,3 % exkl. valuta); Norden visar 6,4 %, Västeuropa 5,8 %, Nordamerika 1,4 % och Östeuropa/OSS svagt negativt (-0,7 %).

Strategiska initiativ och händelser

• Viktig nyrekrytering av VD inför 2026.
• Förvärvet av NADI Airtechnics (Indien) stärker marknadspositionen på indiska tillväxtmarknaden, särskilt inom industrifläktar – förvärvet slutfört efter Q1 och konsolideras i Q2.
• Investeringar i kapacitetsökning särskilt i Indien och Saudiarabien.
• Leveransavtal till stora infrastrukturprojekt i både Sverige och Slovenien visar Systemairs förmåga att vinna betydelsefulla kontrakt.

Hållbarhet och effektivitet

• Systemair fortsätter minska utsläppsintensitet per MSEK, uppvisar en klar minskning av arbetsrelaterade skador och ökar insatser för inkludering (andel kvinnliga ledare nära mål om 25 %).

Riskbild & utmaningar

• Bibehållen risk kring makroekonomisk osäkerhet, fluktuerande valutaeffekter och tillfälliga engångskostnader (VD-byte och realisationsförlust) har dämpat marginalerna.
• Långsiktiga marknadsdrivare som energieffektivisering och grön omställning är fortsatt mycket starka.

Samlad bedömning och investeringsrekommendation

Trots en tillfällig svacka i omsättning och marginaler (främst valuta- och engångspåverkat) väger företagets underliggande organiska tillväxt, stark finansiering och fortsatt kassaflöde tungt. Kompetensförvärv och utbyggnad i tillväxtregioner stärker positioneringen framåt. Systemairs långsiktiga marknadstrender och affärsmodell– energieffektivisering & hållbarhet – håller i längden och motiverar fortsatt positiv syn på aktien.

Rekommendation: Stark köprekommendation kvarstår. Systemair är fortsatt ett grönt case.