Analys av Loomis AB

Årtal och kvartal: 2026, Kvartal 2 (Q2)

Företagsbeskrivning

Loomis är en ledande global aktör inom högsäkerhetslogistik och heltäckande betalningslösningar. Företaget erbjuder tjänster för värdetransporter (CIT), kontanthantering (CMS), drift av uttagsautomater (ATM), gränsöverskridande logistik av ädelmetaller (International) samt tekniska helhetslösningar (Automated Solutions) och digitala betalningsplattformar (Loomis Pay). Verksamheten är primärt uppdelad i tre segment: USA, Europa och Latinamerika, samt SME/Pay.

Stark operationell utveckling och strategisk expansion

Loomis uppvisar en mycket stark operationell utveckling där framför allt den amerikanska marknaden levererar rekordmarginaler. Trots viss valutamotvind växer bolaget organiskt över sina egna finansiella mål, drivet av strategiska tillväxtområden som Automated Solutions och International. Den starka balansräkningen och det goda kassaflödet möjliggör dessutom värdeskapande förvärv. Utifrån bolagets stabila lönsamhetsutveckling och starka marknadsposition bedöms framtidsutsikterna som mycket goda.

Riktkurs: 833 SEK
Värderingsintervall: 700 SEK – 950 SEK
AI Betyg: 🟢

Långsiktiga Mål & Framtidsutsikter

Loomis övergripande finansiella mål för perioden 2025–2027 är en genomsnittlig årlig valutajusterad tillväxt på 5–7 procent samt en EBITA-marginal på 12–14 procent. Under det andra kvartalet 2026 överträffade bolaget tillväxtmålet med en valutajusterad tillväxt på 9,1 procent, och EBITA-marginalen nådde taket av målet på 14,0 procent. Utöver de finansiella målen har bolaget nyligen fått sina klimatmål validerade av SBTi.

VD Aritz Larrea är mycket positiv i sitt vd-ord och belyser kontanternas fortsatta relevans i samhället, stärkt av lagstiftning i bland annat Europa som värnar om möjligheten till kontantbetalning. Bolagets strategiska initiativ, som förvärvet av Transportadora del Interior i Argentina och det kommande miljardförvärvet av Hermes Transportes Blindados i Peru, visar på en tydlig ambition att dominera tillväxtmarknader i Latinamerika. Potentiella triggers framöver inkluderar slutförandet av förvärvet i Peru under fjärde kvartalet, fortsatt marginalexpansion i Europa samt att segmentet SME/Pay når lönsamhet.

Stark organisk tillväxt och rekordmarginaler i USA

Intäkterna för det andra kvartalet uppgick till 7 891 MSEK, vilket motsvarar en total tillväxt på 6,5 procent och en mycket stark organisk tillväxt på 6,7 procent. Tillväxten dämpades dock av valutaeffekter (-2,6 procent) men stöttades av förvärv (2,5 procent). Tillväxten drivs primärt av Automated Solutions och International (som växte med över 30 procent), medan den traditionella kärnaffären (CIT och CMS) står för cirka 48 procent av intäkterna och uppvisar en lägre tillväxt. USA-segmentet omsatte rekordhöga 4 150 MSEK med en organisk tillväxt på 8,5 procent, medan SME/Pay nästan dubblades i storlek till 90 MSEK.

Rörelsemarginalen (EBITA) förbättrades till rekordhöga 14,0 procent, främst drivet av USA-marknaden som levererade en historiskt hög marginal på 18,4 procent. Detta är ett direkt resultat av tidigare effektiviseringsprogram och en stark operativ hävstång, understödd av indexeringar mot bränslepriser. I Europa och Latinamerika stabiliserades marginalen på 12,4 procent tack vare omstruktureringsprogram, trots kortsiktiga volymtapp inom ATM och jämförelsestörande poster på -30 MSEK.

Solid finansiell ställning och god kassagenerering

Loomis har en stark balansräkning med en nettoskuld på 11 433 MSEK och en skuldsättningsgrad (nettoskuld/EBITDA) som har förbättrats till 1,60 gånger, vilket är väl under bolagets mål på max 2,0 gånger. Soliditeten ligger stabilt på 32,0 procent. Den stabila finansiella positionen, tillsammans med tillgångar som domineras av goodwill och nyttjanderättstillgångar, ger bolaget ett stort manöverutrymme för planerade förvärv (som miljardförvärvet i Peru) utan att överbelasta kapitalstrukturen.

Rörelsens kassaflöde var starkt och uppgick till 683 MSEK under kvartalet, vilket motsvarar 62 procent av EBITA, och imponerande 95 procent på rullande tolv månader. Bolagets investeringsstrategi (CAPEX) ligger konsekvent kring 4–5 procent av omsättningen och är alltmer inriktad mot teknikdrivna segment (Automated Solutions och Loomis Pay) samt oorganisk tillväxt i Latinamerika. Det starka fria kassaflödet räcker väl för att internt finansiera löpande investeringar, utdelningar och strategiska tilläggsförvärv.

##Försäljningsprognos: Strukturell omställning mot automatisering och strategiska förvärv Försäljningsutvecklingen för Loomis under de kommande åren väntas präglas av en tydlig mixförskjutning i produktportföljen. Den traditionella kärnaffären, värdetransporter (CIT) och kontanthantering (CMS) som idag utgör cirka 48 procent av intäkterna, förväntas uppvisa en låg men stabil tillväxt på 1–2 procent. Även om kontantanvändningen strukturellt minskar i många västländer, motverkas detta delvis av ny lagstiftning i Europa som skyddar kontanters ställning som betalningsmedel.

Tillväxtmotorn framåt är de nya och mer tekniktunga segmenten. Automated Solutions och gränsöverskridande logistik (International) växer redan idag med över 30 procent. Dessutom ser vi en enorm potential i segmentet SME/Pay, som visserligen utgår från en låg bas (90 MSEK) men växer med närmare 100 procent organiskt. När Loomis Pay skalas upp och integreras med bolagets fysiska infrastruktur skapas ett unikt helhetserbjudande för handlare. Utöver den organiska tillväxten kommer försäljningen under de närmaste åren att få en skjuts av strategiska förvärv, inte minst det stundande miljardförvärvet i Peru och integrationen i Argentina, vilket stärker bolagets dominans i kontantintensiva tillväxtmarknader (Latinamerika).

Prognosen för de kommande fem åren reflekterar initialt en hög tillväxt driven av både M&A och stark organisk tillväxt i Automated Solutions, följt av en successiv normalisering när SME/Pay mognar och kontanthanteringen stabiliseras på en lägre volymnivå. Terminaltillväxten (Terminal Value) sätts till 2,0 procent, vilket speglar långsiktig inflation och en stabil marknadsandel i en mogen global marknad.

##Marginalprognos: Skalfördelar och ökad andel mjukvaruintäkter Givet försäljningsprognosen förväntas Loomis rörelsemarginal (EBIT) stärkas successivt, primärt drivet av operationell hävstång och en mer lönsam produktmix. Idag agerar den amerikanska marknaden draglok med rekordmarginaler (över 18 procent) tack vare framgångsrika effektiviseringsprogram. I Europa och Latinamerika kommer marginalerna att förbättras från dagens cirka 12,4 procent i takt med att omstruktureringsprogrammen från 2025 ger full effekt och förvärvssynergier i Latinamerika realiseras.

På produktnivå har Automated Solutions och SME/Pay en inbyggd skalbarhet som påminner mer om mjukvaru- och plattformsbolag än traditionell logistik. När SME/Pay når lönsamhetsgränsen inom de närmaste åren kommer detta segment att gå från att vara en marginalpressande investering till att bli en viktig marginaldrivare. De kommande fem åren prognostiseras därför en stadig expansion av EBIT-marginalen från nuvarande nivåer mot 14,5 procent. För det eviga värdet (Terminal Value) antar vi en långsiktigt hållbar EBIT-marginal på 14,0 procent, vilket tar höjd för eventuella prispresscykler och ökade investeringsbehov i teknisk infrastruktur på sikt.

DCF Värdering

Loomis kassaflödesgenerering framåt grundas på centrala antaganden rörande kapitalbindning och återinvesteringar. Avskrivningar (D&A) exklusive IFRS 16 förväntas initialt ligga kvar kring 5,1 procent av omsättningen i takt med tillväxt inom mjukvara och automation, för att i ett evighetsperspektiv plana ut på 5,0 procent. Investeringstakten (CAPEX) prognosticeras till 4,6–4,7 procent under de kommande åren för att stödja strategiska satsningar inom Automated Solutions och SME/Pay, och normaliseras till 5,0 procent i terminalperioden (dvs i balans med avskrivningarna). Förändringar i rörelsekapital förväntas förbli resurseffektiva och ligga stabilt på cirka 0,6 procent av den årliga försäljningstillväxten.

Ett avkastningskrav (WACC) på 7,5 procent används, grundat på en balanserad kapitalstruktur, 2,5 % riskfri ränta, 5,5 % marknadsriskpremie och ett beta på 1,1. I kombination med antagandena ovan genererar modellen en riktkurs på cirka 833 SEK per aktie.

Känslighetsanalys - kopiera in texten direkt utan omformatering från analysen "DCF Modelering"

Eftersom antaganden om framtiden innehåller osäkerhet testas värdet vid olika räntor och tillväxtantaganden:

• Pessimistiskt scenario (WACC 8,5 %, evig tillväxt 1,0 %): ca 610 SEK/aktie.
• Bas-scenario (WACC 7,5 %, evig tillväxt 2,0 %): ca 833 SEK/aktie.
• Optimistiskt scenario (WACC 6,5 %, evig tillväxt 3,0 %): ca 1 180 SEK/aktie.

Ett rimligt värderingsintervall för aktien bedöms därmed ligga mellan 700 SEK och 950 SEK, beroende på hur snabbt marginalexpansionen realiseras.

Tabell för prognos av kassaflöden

Siffror nedan är i MSEK. År 0 (nuvarande) omsättning = 30 736 MSEK. Skatt 29 %.

Siffra i MSEK	År 1	År 2	År 3	År 4	År 5	Evigt värde (Terminal)
Omsättning	33 041	35 189	37 124	38 980	40 734	41 549 (+2 %)
EBIT	4 560	4 926	5 272	5 613	5 906	5 817 (marginal 14%)
Skatt (29 %)	-1 322	-1 429	-1 529	-1 628	-1 713	-1 687
NOPAT (Resultat efter skatt)	3 238	3 497	3 743	3 985	4 193	4 130
Avskrivningar (D&A)	+ 1 685	+ 1 795	+ 1 893	+ 1 949	+ 2 037	+ 2 077
Investeringar (CAPEX)	- 1 520	- 1 619	- 1 708	- 1 832	- 1 914	- 2 077
Förändring i rörelsekapital	- 198	- 211	- 223	- 234	- 244	0 (Antas noll i evighet)
Fritt Kassaflöde (FCFF)	3 205	3 462	3 705	3 868	4 072	4 130

Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Värdepapper kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka investerat kapital. Inget material ska ses som personliga investeringsrekommendationer eller investeringsrådgivning.